公司19年Q1国内部分收入下滑10%左右,铜陵海螺垃圾处理项目通过教学基地功能的综合运用

2019年中国北京世界园艺博览会4月29日在北京延庆盛大启幕。这是继1999年昆明世园会后,国际最高级别的园艺博览会再次来到中国。据悉,中国建材集团将在此次中国北京世界园艺博览会上亮相。

事件:福耀玻璃近日发布2019年一季报,2019年一季度公司实现总营业收入49.33亿元,同比增长3.91%,实现归母净利润6.06亿元,同比增长7.72%,实现扣非归母净利润5.16亿元,同比下降13.22%。

4月2日上午,共青团中央书记处书记奇巴图、共青团中央社会联络部部长郭峰等一行14人,在共青团安徽省委书记孔涛、铜陵市委副书记赵振华的陪同下,到铜陵海螺调研“铜陵市青少年生态环保教育基地”——铜陵海螺垃圾处理项目。受集团公司党委书记、董事长高登榜的委托,集团公司副总经理汪鹏飞率铜陵海螺公司班子成员热情接待了奇巴图书记一行。

世界园艺博览会是由国际园艺花卉行业组织——国际园艺生产者协会批准举办的国际性园艺展会,根据举办规模和时间等分为A1、B、C、D四大类,其中A1类世园会为最高级别,每个国家10年内举办不能超过一次。

对此我们有以下点评:

奇巴图书记一行在垃圾处理项目展厅了解了铜陵海螺垃圾处理项目的工艺流程,重点了解了青少年生态环保教育基地的创建、运行等方面情况。

截至目前,已有110个国家和国际组织,以及全国31个省区市、港澳台地区在内的120多个非官方参展者确认参会。此次中国北京世界园艺博览会将是历届A1类世园会参展方最多的一届。

收入继续保持稳健增长,海外正增长弥补国内负增长,国际化进一步加深。经测算,公司19年Q1国内部分收入下滑10%左右,同期国内乘用车销量负增长-14%,公司收入降幅小于销量降幅,主要得益于公司ASP在行业负增长情况下仍然提升4%以上。公司19年Q1国外部分收入增长17%左右,得益于公司美国工厂产能持续爬坡以及德国SAM并表。

汪鹏飞说,海螺集团利用自身优势,在世界范围内首创性地将水泥窑与垃圾气化处理相结合,建成了世界上首个利用水泥窑处理城市生活垃圾的示范项目,该项目不仅能对现有的城市垃圾进行回收处理,而且不会对周围环境产生危害,对建设资源节约型、环境友好型城市具有重要意义。铜陵海螺垃圾处理系统投用以来,已累计处理铜陵市城市生活垃圾90余万吨。

中国建材企业展园的整体设计是传统院落与现代材料的结合,整个展园设计将延续中国传统民居的院落空间,结合现代材料,展示出中国建材集团在新材料、现代园艺材料、现代农业和新能源科学技术方面的突出成绩。同时,展园的设计突出了空间多样性和连续性,使传统院落和现代材料之间的过渡更加自然。

盈利能力受到多方面因素拖累,下滑较明显。19年Q1毛利率为39.08%,比18年同期下降2.84pct。主要原因有三个方面:①并购德国SAM和三峰饰件,并购初期费用支出较大,整合成本较高,效益还未释放,这些并购项目使毛利率下降1.7pct。②浮法玻璃外售导致毛利下降0.7pct。由于一季度汽车玻璃需求下降,公司浮法玻璃外售比例提高,并且折扣加大,盈利能力受到损伤。③天然气涨价、汽车玻璃产品折扣让利等也对毛利率产生一定负面影响。

奇巴图表示,今天实地参观感触很深,海螺集团不但在经营效益上不断突破,而且在循环经济的发展上也处于行业领先水平,整套垃圾处理系统实现了垃圾的变废为宝,为无害化处理生活垃圾提供了有益探索,是绿色发展企业的典范。

展厅最大的亮点是400平方米的种植区域,采用世界前沿的温室园艺设计,引进无线传感器网络技术,大数据云计算技术及水肥一体化自动控制技术,自动化控制温度、湿度、二氧化碳浓度、光照强度、风速及水肥管理,引进病虫害生物防治技术、熊蜂授粉技术,采用基质宅配,实现环境友好生产,产品安全、美味、新鲜、无激素、无污染,符合国际GAP标准,是世界温室园艺技术与移动互联网在现代农业领域的有机融合。

美国工厂产能爬坡进度符合预期,但是盈利能力下降,不及预期。2019Q1美国工厂盈利640万美元,去年同期盈利830万美元,产量同比增长,但是盈利下滑23%。主要原因为美国浮法玻璃工厂生产的浮法玻璃外售比例提升,并且销售价格下降幅度增加,导致美国工厂整体盈利有所下降。虽然盈利能力下降,但是产量爬坡进度符合预期,初步测算2019Q1美国工厂汽车玻璃产量为80多万套,公司仍然维持全年390万套的产量目标不变。

铜陵海螺垃圾处理项目通过教学基地功能的综合运用,切实发挥了现场教学基地作用,先后获得了安徽省第一批“中小学环境教育社会实践基地”“铜陵市青少年生态环保教育基地”“铜陵市循环经济教育示范基地”“铜陵市干部教育培训示范实践基地”等称号。

温室整体采用文洛式的设计,覆盖材料为高透光散射的智慧温室玻璃,温室内部配套了温室气候中央控制电脑、水肥一体化智能灌溉系统等,能够精准控制温室内的气候环境,为植物生长提供最有利的环境条件。无土栽培,在特制的椰糠中进行生长,种植的番茄植株采用吊挂式栽培系统,可根据植株高度调整操作高度和作物生长空间,为实现作物周年生产提供基础条件。作物生长采用熊蜂授粉和天敌病虫害防治,真正做到无激素、无农药、无残留,安全绿色。温室内种植5个番茄品种,包括紫色樱桃番茄、红色樱桃番茄、黄色樱桃番茄、鸡尾酒番茄、大粉番茄。

投资建议:虽然受行业负面影响,公司增长不及预期,但是公司核心竞争力没有受到损伤,长期投资价值不变。考虑到汽车玻璃行业格局稳定,福耀玻璃有显著的低成本优势,公司产品单价持续提升,国内部分能够实现稳健增长,国外部分扭亏为盈,释放业绩弹性。保守预计公司2019-2021年总营收依次为216.84、238.17、256.28亿元,增速依次为7.21%、9.84%、7.60%,归母净利润依次为39.85、42.03、45.39亿元,增速依次为-3.29%、5.46%、8.00%。当前市值635.8亿元,对应PE依次为16.0、15.1、14.0倍,维持“推荐”评级。

智慧农业符合乡村振兴战略,让农业转型升级,使农民提高认知和收入,让农村改变面貌。凯盛科技集团整合了领先的国际化专业技术及青岛浩丰在农业领域深耕多年的技术研发成果,以创新科技引领智慧农业的发展。凯盛科技集团与青岛浩丰合资成立的凯盛浩丰以科技及创新改变中国“三农”问题为使命,致力于为中国消费者提供“安全、新鲜、美味”的农产品,以开放的心态,积极拥抱日新月异的科学技术,坚持科学的管理理念,最大限度地应用各种新型物联网等科技手段,做标准化的农业,现代化的农业。

风险提示:①原材料价格大幅上涨风险;②海外产能爬坡进度不及预期;③汽车销量增长不及预期。

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